В нашей стране термин «дефолт» четко ассоциируется с 1998 годом, когда от сбережений граждан остались только воспоминания, а рост цен напоминал отчаянно галопирующую антилопу. На фоне невозможности выплат по государственным краткосрочным облигациям, проценты по которым существенно превышали бюджет страны, и подорванной банковской системы обесценивались вклады населения, что и привело к негативным последствиям.
Содержание:
- Дефолт 1998 года
- Обычный дефолт
- Технический дефолт
- Последствия дефолта
- Как обезопаситься от дефолта?
Дефолт 1998 года
По сути, в то время создавалась огромная финансовая пирамида на уровне государства, которая работала только за счет новых долговых обязательств. ГКО – государственные краткосрочные облигации, были введены в оборот в 1997 году со ставкой немного выше нуля, что позволяло стране без труда обеспечивать их оплату.
Однако в начале 1998 года ставка уже превысила 15%, а к августу составила 49,2%. При этом в течение полугода государство рассчитывалось по растущей ставке только за счет выпуска новых облигаций.
Подобный «пузырь» не мог надуваться бесконечно и имел запас прочности, ограниченный размером бюджета, и когда суммарные долги превысили его объем, правительство вынуждено было объявить о техническом дефолте. То есть увеличить срок выплат и снизить ставки.
На самом же деле дефолт – гораздо более широкое понятие, включающее в себя два направления:
- Обычный дефолт – невозможность выполнения заемщиком своих обязательств перед кредиторами, то есть, по сути, банкротство;
- Технический дефолт – невыполнение заемщиком обязательств в настоящее время, но возможность их обеспечения в будущем.
Помимо этого, вопреки представлениям большинства, термин относится не только к государствам и странам, но и к юридическим и физическим лицам.
Обычный дефолт
По сути, такое явление – полный отказ от выплаты обязательств и признание банкротства, которое последует после процедуры наблюдения. Такой вид нередок для юридических и физических лиц, однако практически не встречается на уровне государств, точнее – развитых государств.
Выделяются две формы простого дефолта:
- Суверенная – полная неспособность обеспечения обязательств государством или компанией;
- Перекрестная – когда отказ выплат по одним обязательствам автоматически расценивается остальными кредиторами как неспособность обеспечения всех остальных.
Перекрестная форма, или кросс-дефолт, наиболее часто встречается в практике компаний, которые имеют в активе несколько взаимосвязанных кредитных линий, и отказ от погашения одного кредита тут же блокирует все остальные.
Технический дефолт
Такой механизм скорее можно назвать задержкой выплаты по обязательствам – не вовремя оплаченным долгом, который может быть востребован в будущем. И который имеет все возможности для трансформации в обычный дефолт с последующим банкротством.
Именно такой механизм был задействован в России образца 1998 года. По сути государство не отказалось платить по облигациям, а лишь скорректировало условия: увеличило срок выплат и изменило их механизм. Например, 10% задолженности было возвращено держателям в течение следующих 9 месяцев наличными, 20% от объема были погашены ГКО с нулевой доходностью, а остальные 70% были конвертированы из годичных в 4-5-летние.
Последствия дефолта
Как правило, большинство последствий даже технического дефолта носит абсолютно негативный характер. И если говорить о компаниях, то привлечение сторонних инвестиций для них становится практически невозможным. А если о странах – то это, безусловно, снижение уровня жизни населения, девальвация национальной валюты и, как следствие, кризис в производстве.
Однако есть и условно положительные стороны. Например, отказ от выплат по обязательствам при техническом дефолте дает возможность направить высвобожденные средства на реструктуризацию предприятия или в другие проблемные зоны.
А если говорить о стране в целом, то девальвация национальной валюты делает рынок привлекательным для иностранных инвесторов, которые выступают неким тягачом для экономики. Помимо этого, они приносят свой опыт и технологии, которые после их ухода в освободившихся экономических нишах начинает использовать отечественный производитель.
Как обезопаситься от дефолта?
В условиях предприятия первыми предвестниками беды становятся просрочки по обязательствам, которые начинают носить систематический характер. В такой момент грамотный управленец обязан реструктуризировать внутреннюю экономику и выявить проблемные зоны.
Для государства же первоначальными признаками становятся резкие скачки валютных курсов в течение продолжительного времени и рост корпоративного долга – обязательств компаний с госучастием.
Однако сегодня не 1998 год и защититься от надвигающегося дефолта государственного уровня несколько проще. Защитными механизмами могут стать мультивалютные счета, инвестиции в драгоценные металлы или вложения в недвижимость и ценные бумаги. Главное при этом правильно диверсифицировать свой инвестиционный портфель.
1 комментарий
Дефолт – это экономическое оружие, с помощью которого можно быстро обрушить экономику страны и скупить за бесценок наиболее привлекательные активы. Достаточно посмотреть на то, какие страны имеют самый большой долг по отношению к ВВП. Но никто в их отношении не вводит дефолт и никогда не введет.
Если вы хотите поделиться статьёй в соцсетях или дать почитать другу: