Что такое облигации и как на них заработать

Вкратце виды ценных бумаг уже были рассмотрены AllKredits в материале «Ценные бумаги: простыми словами от акции до чека», однако рассмотреть все разнообразие такого инвестиционного инструмента в одной статье практически нереально. Но, как уже не раз нами писалось, «бросаться» в мир инвестиций, досконально не понимая как работают те или иные инструменты и продукты – гиблое дело, а значит, продолжаем погружаться в детали.

Содержание:

1. Разновидность ценных бумаг – облигации
2. Отличие облигаций от акций и банковских вкладов
3. Как выпускаются облигации
4. Виды облигаций
5. Как заработать на облигациях

Разновидность ценных бумаг – облигации

Облигация – это долговая ценная бумага или свидетельство о долге эмитента перед держателем. При этом в роли заемщика имеют право выступать не только частные компании и целые государства, а инвестором может стать любой человек или предприятие.

В рамках ценных бумаг облигацию можно назвать старейшим финансовым инструментом, первым официальным упоминанием которых является французская корпоративная бумага, изданная еще в XVI веке для решения конфликта между гильдией ростовщиков и ортодоксальной церковью.

Уже в XVII веке такие обязательства были взяты «на вооружение» британским правительством, испытывающим дефицит бюджета, а в начале XIX века гособлигации появились и в России как следствие завоевания Крыма Екатериной II, которая «вогнала в долги» государственный аппарат.

Несмотря на то, что облигация – долговое обязательство, кредитом или обычным займом ее назвать нельзя, потому что одним из главных факторов такой ценной бумаги является обращение на рынке, то есть свободное отчуждение в любой форме.

Отличие облигаций от акций и банковских вкладов

Казалось бы, зачем «давать в долг», если можно приобрести некую часть в виде акции? Оказывается, есть в этом и свои плюсы. Главными отличиями акций от облигаций можно назвать:

• Форма капитала – в случае с акциями он собственный для эмитента, в случае с облигациями – заемный, а значит, при негативном сценарии держатели облигаций будут первыми в очереди на погашение. То есть при покупке акции деньги поступают на счет компании без условий возврата, в то время как продажа облигации – это заем;
• Четкие сроки – выплата доходов по облигациям или их полное погашение имеет четко прописанные сроки и не зависит от «стоимости» компании на рынке;
• Возможность эмиссии – выпустить акции может только акционерное общество, в случае с облигациями эмитентом может стать любое предприятие.

Последний пункт – вроде как спорное преимущество, потому что, на первый взгляд, повышает риски держателя, однако это не совсем так. С учетом действующих на эмитента ограничений риски существенно снижаются, например, эмиссия не может быть произведена компаниями:

• Со сроком действия до 3 лет;
• С превышением уставного капитала;
• С целью покрытия убытков.

Говоря же о банковских депозитах, к плюсам облигаций можно отнести:

• Высокую ликвидность;
• Разнообразие;
• Доходность – в среднем гораздо выше, чем у банковских депозитов;
• Неучастие в государственной системе страхования.

И снова вопрос по последнему пункту, казалось бы, сомнительное преимущество, но тут все зависит от эмитента. Например, если от лица последнего выступает государство, то риски минимальны – потеря денег инвестором может произойти только в случае дефолта страны, что не самое частое явление в мире и неплохо прогнозируется.

Как выпускаются облигации

Процесс эмиссии подобных ценных бумаг хорошо формализован и не сдержит особых сложностей:

1. Разработка концепции эмиссии, которая должна отражать в себе стратегические и тактические планы дальнейшего развития компании;
2. Принятие решения об эмиссии – решение может быть принято как исполнительным органом, так и общим собранием участников;
3. Определение доли размещения – минимального процента удачного размещения, при котором выпуск считается состоявшимся;
4. Перечень имущества – для обеспечения облигаций в случае негативного развития событий;
5. Утверждение решения – проводится не позднее, чем через полгода после принятия решения;
6. Подготовка проспекта ценных бумаг – необходим при государственной регистрации выпуска;
7. Получение решения о государственной регистрации эмиссии;
8. Размещение облигаций.

Виды облигаций

Видов и типов облигаций немало, что с одной стороны положительно, т.к. позволяет подобрать именно тот вариант, который востребован. А с другой – путает неопытного инвестора и затрудняет выбор. Итак, облигации отличаются:

• Локальностью – могут быть национальными или международными;
• Эмитентами – могут быть государственными, субъектными, муниципальными или корпоративными;
• Валютой – одновалютные или комбинированные;
• Формой выпуска – документарные и бездокументарные;
• Типом инвестора – именные или на предъявителя;
• Формой дохода – выплаты могут производиться деньгами, финансовыми активами или реальными активами;
• Обеспечением – обязательства могут быть необеспеченными, обеспеченными и гарантированными;
• Возможностью конвертации – конвертируемые и неконвертируемые;
• Способом погашения – без права досрочного погашения, с опционом на погашение и с опционом обратного выкупа эмитентом;
• Сроком обращения – бессрочные, краткосрочные (до 2 лет), среднесрочные (до 5 лет), долгосрочные (свыше 5 лет);
• Типом купонных выплат – постоянный, фиксированный или переменный доход;
• Периодичностью выплат – ежеквартальные, полугодовые, ежегодные, кумулятивные.

Помимо этого, отдельно стоит обратить внимание на такое отличие как номинал облигаций:

• Классические купонные – выплаты заранее спрогнозированы и распланированы. Например: облигация стоимостью в 1 000 руб. с полугодовой купонной выплатой 10% приносит своему владельцу 100 руб. каждые полгода;
• Дисконтные (беcкупонные) – доход формируется за счет разницы в номинальной стоимости и стоимости размещения облигации;
• Премиальные – формирование дохода происходит за счет премии, выплачиваемой в момент погашения;
• Амортизационные – погашение бумаги частями, не обязательно равномерными;
• С индексацией номинала (купонные) – стоимость индексируется в зависимости от инфляции.

Как заработать на облигациях

Доход от облигаций можно получать двумя способами, каждый из которых по своему привлекателен:

1. Купонный доход;
2. Купля-продажа.

В первом случае интересен фактор предсказуемости и четкого понимания величины дохода. Какого-то дополнительного объяснения гарантированные формы выплат, выбранные самим держателем, как нам кажется, не требуют.

Исходя из представленных характеристик и видов облигаций, можно понять, что во множестве типов найдется и тот, который удовлетворит любой запрос потенциального держателя.

Гораздо интереснее тут вопрос купли-продажи ценных бумаг, который зависит от множества факторов. В частности, например, от обратной взаимосвязи цен на сырьевые товары и облигации, который выражается в следующем утверждении: рост цен на сырье обуславливает рост инфляции, а значит, снижает цену размещенных облигаций.

К главным рискам при таких операциях можно отнести:

• Ликвидные;
• Валютные;
• Оценочные.

И если с первыми двумя еще можно разобраться самостоятельно или сыграть в «угадайку», то сложность прогноза оценочных рисков обусловлена сложностью их структуры. А неверная оценка в момент покупки приводит к отрицательной доходности.